贸易战会带来高通胀吗 [复制链接]

文/新浪财经意见领袖专栏作家唐建伟

近期中美两国贸易摩擦持续升级，在美国于当地时间4月3日公布亿美元拟对华征税25%的商品清单后，中国商务部在北京时间当天（4日）下午也发布公告，称中国决定对原产于美国的项商品加征关税，金额同样也是亿美元，其中就包括大豆、汽车和飞机等中国从美国进口金额最高的几大类主要商品。国家层面博弈的 对于吃瓜群众而言可能过于宏观，普通百姓也许更关心的是 之后，是不是意味着我们吃的猪肉和大豆油就要涨价了？我们每天买菜的钱是不是要花得更多？ 会不会给国内本就开始抬头的通胀预期再次火上浇油？一、贸易冲突的演变趋势决定对通胀的影响程度虽然目前中美双方态度上剑拔弩张，互不相让，但不管是美国公布的条款对中国制裁清单还是中国商务部公布的对美的反制商品清单，都还没有最终实施。美国在公布制裁清单后将有60天的公示磋商期，到期才会公布对华调查最终制裁清单，也就是说最早也得今年6月初才会生效。而中国最新公布的对美国出口商品加征关税的公告中也指出：“最终措施及生效时间将另行公告。”其实双方还留有谈判和继续协商的余地，未来双方贸易冲突仍可能会有三种演变趋势：一是达成一致，不打 ，这样对通胀就没有任何影响；二是真打 ，但仅限于目前双方公布的制裁清单范围，这样对通胀的影响就得分析不同商品其传导的渠道及传导效应；三是全面爆发 ，中美双方对各自出口的全部商品都加征惩罚性关税。这样对通胀的影响将会比较大，而且全面 除了对通胀会有影响之外，还可能对经济增长也会带来较大负面冲击，最后综合的影响效应可能会有较大的不确定性，需要做进一步的推演分析。二、不同商品种类对通胀的影响效果不一 对通胀的影响取决于该类征税商品在本国的供给弹性和可替代性，因此不同种类的商品其在加征关税后对通胀的影响效果是完全不一样的。我们根据商务部开出的对美国反制关税清单来详细分析。4月4日我国商务部公布的对美国加征关税商品清单，共计项商品，涉及年中国自美国进口金额约亿美元，主要针对原产于美国的大豆等农产品、汽车、化工品、飞机等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%。结合此前3月23日商务部发布的中止减让产品清单，其中包含7类，分两批拟加征关税，涉及年美国对我国约30亿美元的出口金额。第一批包括鲜水果、干水果及坚果制品、葡萄酒、花旗参等产品，拟加征15%的关税；第二批包括猪肉及制品等，拟加征25%的关税。归纳而言，以上中国拟对从美国进口的加征关税商品中，金额比较大的主要有飞机、汽车、化工品及农产品。考虑到化工品主要用于工业生产，不会直接影响CPI，我们重点分析飞机、汽车和农产品这三大类商品如果加征关税可能对通胀的影响。进口飞机：从美国进口的主要是波音飞机，年波音飞机全球交付量为架，其中交付中国的数量是架，占26%，贸易额约亿元。其最直接的竞争对手就是欧洲的空客，空客年向中国交付了架新飞机，数量虽与波音有差距，但并不大。如果对美国进口飞机加税政策落地，将对波音飞机订单产生较大影响，未来空客的订单数量可能超过波音，从而改变中国进口飞机市场的竞争格局。同时 还会加速中国自我研制的C等大飞机的生产进度，最终实现进口替代。考虑到这种替代效应的存在，因为进口飞机加征关税使得航空公司购买的飞机涨价，航空公司再通过机票涨价从而传导至CPI的效应几乎不太可能，进口汽车：汽车市场的竞争更加激烈，欧美日韩都是中国进口汽车市场的参与者也同为竞争者。如果因为美国进口汽车加征关税，消费者可以很容易的将需求转向购买欧洲或日本等国的进口汽车或直接购买国内合资品牌汽车，这种替代效应比飞机要强得多。而且近日中国国家主席习近平在博鳌论坛上宣布中国未来还将大幅降低进口汽车的关税，因此加征关税引起美国进口汽车涨价会进一步加大其他国家进口汽车对美国进口汽车的替代，使得其涨价效应更难传导到终端消费，对CPI也不太可能产生影响。进口农产品：中国从美国进口的农产品种类较多，而此次商务部列入加征关税的进口农产品中猪肉、葡萄酒、水果、干果、牛肉等因其在中国国内消费中的占比很小，而且消费者也很容易找到替代品，因此其对物价的影响也可以忽略不计，在此我们不作过多分析。美国进口农产品需要重点