最好的白癜风医院是哪家 https://mjbk.familydoctor.com.cn/bjbdfyy_js/原标题：凯丰投资吴星：人民币破6是大概率事件，抱团行情正出现变化！来源：好买臻财VIP
“货币的本质是购买力，人民币的坚挺是因为其能买到更多的产品。”
“从趋势上看，美元兑人民币下破6是大概率事件，但具体的时间点非常难以把握。”
“大家都在讨论中国货币政策要不要急转弯，但在我们看来，其实央行的货币政策早就完成了急转弯。”
“未来中国的货币政策应该会比较稳定，美国的货币政策会偏紧，但收紧的速度可能比市场预期的更慢，相较之下，欧洲货币政策的不确定性最高。”
“从全球商品价格指数来看，商品市场长期以来并不是牛市，而更像是熊市，现在更像是熊市中的反弹，这是我们对商品市场行情的一个最核心的理解。”
“原油、工业品的基本面有很大差异，原油的价格上涨主要是短期控住了产能，而工业品的价格上涨则是因为短期需求很强。”
“制造业大国无滞胀，我们不是很担心中国的通胀。而未来美国可能会面临一个滞胀周期，上世纪七十年代的情况可能重现，债券和股票价格都是一路震荡，而商品的价格则是持续上涨。”
“抱团好的公司，买好公司的股票，这是市场主流参与者行为模式决定的一个中长期的趋势。但春节后确实出现了一些变化，大家开始强调这种‘好’是否能被业绩增速所验证。”
“性价比高的东西，随着时间推移，一定会被资金发现、认可，所以中长期来看，我们仍看好港股的投资机会。”
以上是凯丰最新季度策略会上，凯丰创始人吴星与凯丰首席经济学家高滨的精彩观点。
凯丰是国内主打宏观策略的知名私募，曾六度蝉联宏观对冲策略私募金牛奖。凯丰的宏观研判往往从真金白银的实战出发，非常贴近现实的投资世界，非常值得我们深读与思考。
近期，凯丰举办了最新一期的季度策略会，会上凯丰创始人吴星与凯丰首席经济学家高滨就人民币升值、货币政策环境、大宗商品价格趋势、A股港股投资机会等话题进行了分享。
以下内容整理自凯丰策略会实录：
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购买力是人民币价值基础
美元兑人民币破6是大概率事件
主持人：人民币汇率与我们的生产生活息息相关，近期美元兑人民币汇率跌破6.4，人民币升值使得中国资产的吸引力提升。想请问下高总，您对人民币未来走势有怎样的看法？
高滨：我们是坚定看多人民币的，从趋势上看，美元兑人民币下破6是一个大概率事件，但具体的时间点非常难以把握。美元兑人民币汇率走势受美国货币政策、中国货币政策、中国央行管理汇率的手段等等多方面因素影响，所以很难预测汇率达到具体点位的时间。
但为什么我们能判断人民币破6是大概率事件呢？首先，我们不妨将现在的情况和上一次人民币破6时的情景做一下对比。上一次美元兑人民币汇率来到6这个关口是年底，与当时对比来看，现在中国经济发展的比美国更快，中国的实际利率比美国更高，中国的进出口数据都比美国更强，货币政策方面，我们看到年之后发达经济体投放货币的速度比我们要快很多。与年底相比，现在的这些情况都更有利于人民币升值，所以年底美元兑人民币汇率能破6，本轮人民币升值为什么就不能破6呢？
当然，与历史时点对比，这种分析方法有助于我们去理解问题。但更重要的一点，我们要去思考一些更本质的东西。去年凯丰年会时，我们提出了一个观点，“人民币是美元的锚”，这与主流观点“美元是人民币的锚”是相反的。
我们的这个观点可能略微有点极端，中正的解释一下，年以前，美元给人民币增信，而年以后是人民币给美元增信。为什么这么说呢，如果我们看全球制造业增加值，年是一个平衡点，这之前美国制造业的增加值高于中国制造业增加值，而这之后中国制造业增加值超过了美国的制造业增加值。在这个变化趋势下，其他国家是愿意持有美元还是愿意持有人民币呢？
通常大家愿意去持有美元，全球范围内美元受认可程度更高，且美元兑人民币是固定汇率，美元对应的人民币购买力是确定的。但年以后出现了巨大变化，年中国制造业的体量已经非常大了，而且人民币开始汇改，美元兑人民币汇率开始双向波动。于是其他多家在选择持有美元还是持有人民币时就要考虑一个问题，虽然美元的认可度更高，但其对人民币的购买力是不确定的。所以之前大家可能持有%的美元就行了，但现在可能要考虑持有80%的美元然后把其余20%的美元换成人民币。从这个角度讲，这20%美元的价值是人民币提供的，即人民币是美元锚定的一部分。
人民银行研究所所长前几天讲，人民币的价值本质上体现的是中国经济和中国制造业的地位，也是这个道理。货币的本质是购买力，人民币的坚挺是因为其能买到更多的产品。现在中国制造业的增加值等于美国、德国、日本三国之和。去年疫情也让我们看到，中国制造业不仅规模大，而且韧性也很强，在新冠疫情冲击下，全球只有中国的制造业能快速修复，维持运转。
以上这些因素都为人民币提供了一个很强的、很坚实的价值基础。
主持人：既然人民币升值是一个大概率的趋势，那么想请问吴总，在这种大背景下，有没有什么较好的投资机会？
吴星：最简单的是在汇市做多人民币。另外，中国有很多的产品是非常依赖进口的，是与美元挂钩的，像大豆、铜、原油等等，在人民币升值过程中，商品市场是有进出口套利机会的。我们可以利用各个品种之间的升贴水关系、近远期的价差关系，做一些进口利润方面的套利。另外我们也可以做一些产业链更下游的套利，比如大豆、豆油、豆粕等原料和产成品间的套利交易也有机会。最主要的是你要不断跟踪这个市场各商品品种间的价格关系，这是第二个投资机会。
另外就是人民币的升值过程可能会刺激欧美资金加速流向中国资产。比如近几周我们就能看到人民币升值导致A股北向资金流入额大幅提升，带动了股市上涨。人民币的升值可能会加速外资流入中国股市和债市，这也会带来投资机会。
最后就是美元债占比较多的一些行业，像航空、地产等等，这些行业的公司也能分享到人民币升值带来的红利。还有一些原材料进口企业，人民币升值后，其进口成本下降了。在人民币升值过程中，以上两类企业的投资机会都值得
