印度叫停农产品期货交易危及食品供应链 [复制链接]

外媒12月22日消息：本周印度宣布将在未来一年里暂停多个主要农产品期货的交易。行业人士称此举限制了风险管理工具的使用，使得企业无法在食品供应链中进行对冲，可能导致库存降低，因为远期采购数量减少。

周一叫停期货交易，也是印度自年推出商品期货以来采取的最引人注目的举措之一，此次涉及到品质包括大豆、食用油、小麦、大米和鹰嘴豆等商品，因为印度国内通胀持续上升，促使政府采取措施平抑物通胀压力。不过业内人士指出，禁止期货交易有可能加剧国内市场的波动，因为交易商无法获得对决策至关重要的定价工具，迫使他们削减库存、推迟远期交易，甚至限制进口。从理论上说，期货市场的两大功能是价格发现以及套期保值。所谓价格发现，就是通过吸引大量的投机商和套保商参与交易，从而形成更为透明公开的报价。生产商和消费商也可以通过期货市场进行套期保值，锁定未来的销售价格或采购成本，从而减少价格波动对公司运营以及财务的冲击。

印度食用油行业资深人士戈文迪海·帕特尔表示，在没有期货的情况下，市场人士对短缺和过剩将缺乏了解，这可能会造成更大的价格波动。他所在的公司过去常常购买即期以及远期交货的食用油，并在国内交易所进行套期保值，但现在一次最多只能采购10天所需的供应。帕特尔说，我们公司过去常常对70%到80%的交易量进行对冲。现在没有了套保选项，我们正在缩减业务。

印度植物油生产商协会主席苏的卡尔·德赛也表示，期货合约对于确保进口顺畅流动至关重要，使得买家和贸易商可以在签约后进行对冲。在在缺乏对冲工具和价格指标的情况下，供应链中的每个人都必须改变运营方式。德赛说，在没有全国期货价格的情况下，定价可能更多走向本地化，产区价格可能更低，而消费旺盛地区的价格可能更高。

一家经纪商的负责人马诺·达尔米亚表示，替代投资基金和国际交易商可能转向海外期货市场来对冲风险。但是这种方案只能适用于大型基金和交易商，对于小型企业来说，由于需要获得政府批准才能参与海外期货交易，这种方案显得遥不可及。从农民那里购买农作物的加工商也会感到压力，因为无法通过期货合约进行预售。马哈拉施特拉榨油公司的董事总经理马诺·阿贾瓦尔表示，他的公司在从农户那里订购大豆之后，无法再在印度商品交易所对豆油进行套期保值。如果无法对大豆制成品进行套期保值，就不能冒持有大量原材料的风险，所以只能限制运营规模。位于马哈拉施特拉邦西部的拉图尔市的加工商尼丁·卡兰特里表示，反过来说，库存商和加工商减持库存，可能会损害农民利益。农民往往会在收获后将农产品大量卖出，加工商和仓库用户通常是愿意购买的买家，因为它们热衷于建立足够一年的库存。现在如果大家因为不确定性而缩减运营，农民将很难找到心宜的买家，价格可能会下跌。大豆种植者还担心无法使用基准期货价格来确定作物销售的时间。由于农户可以随时了解全国期货价格，贸易商就不得不提供可比较的价格。而没有了期货价格，农户就无法比较价格。相比之下，商家具备不对称优势。其他农民表示，期货价格也有助于决定播种哪些作物，因为看看远期合约的价格，就可以大致了解到收获时的价格怎么样。以仓单为抵押贷款的银行和金融机构表示，期货有助于对库存进行估值，从而确定贷款规模。而现在放贷时就必须格外小心。