年3月9日豆粕大豆早盘分析摘要
受市场缺少利多消息提振引发技术性卖压影响，周一CBOT大豆期货市场冲高回落震荡收低，5月大豆合约继续在美分关口附近震荡。中美贸易谈判仍无有效进展，中美大豆贸易关系无法恢复正常将导致美豆库存压力居高不下，并将对即将展开的春季大豆播种产生重要影响。大宗商品经纪公司INTLFCStone上周五表示，年美国大豆播种面积将达到万英亩，这在目前各机构的面积预估数据中处于偏高水平。美国中西部作物区出现洪涝，未来几周可能会推迟玉米播种，农户也可能会转种大豆。巴西大豆收割率超过六成，较常年明显偏快。阿根廷作物区天气条件整体利于大豆作物鼓粒和成熟。南美天气保持正常，天气炒作氛围持续弱化，南美大豆供应正由预期变成现实，国际大豆市场整体处于供应充足状态。美豆市场因缺少指引而呈现反复震荡走势，中美贸易结果对后续美豆走势具有较强指导性。国内油脂品种间走势分化，豆粕市场呈现横盘整理特征。
国内主产区国产大豆市场维持弱势稳定，大豆购销保持不温不火状态。2月末，黑龙江省启动升级大豆和玉米储备收购，预计将收购20万吨大豆和30万吨玉米，其中国标三等大豆收购价格在-元/吨。国家统计局公布的数据显示，年国产大豆总产量为万吨，比上年增加72万吨，增幅为4.7%。年国家农业农村部将继续实施增加大豆和油料作物的生产指导，黑龙江省农业农村厅公布新年度大豆种植补贴将较玉米高出元/亩以上，大豆生产者补贴每亩元/左右。周一豆一期货冲高回落重回低位震荡状态。当前地方储备收购量有限以及高额种植补贴导致大豆实际种植成本大幅下降并将刺激面积增加，主产区大豆累计收购量下降25%，大豆市场缺少需求提振，反弹动力不足。预计今日连豆市场承压低开，建议投资者保持震荡思路，可盘中短线适量参与大豆期货交易或继续保持观望。
周一国内豆粕现货市场整体保持稳中偏强格局，多地价格上涨20元/吨，沿海地区主流报价多升至元/吨附近。4月船期巴西大豆贴水报价为8美分，折算豆粕理论成本约为元/吨。中美贸易谈判迟迟没有结果，加征25%进口关税的美国大豆在中国市场毫无竞争力，中国商业买盘多保持观望等待消息面明朗化，并可能导致国内进口大豆实际到港量继续保持偏低水平。国内豆粕市场受生猪存栏量大幅下降影响而陷入需求困境，贸易商和饲料企业库存多维持偏低水平，市场显现回暖信号后有望刺激一部分中间需求。随着春季家禽和水产养殖陆续启动，刚需因素也为豆粕市场注入抗跌支撑。预计今日国内豆粕期货市场延续震荡行情，在当前位置多空双方分歧较大，建议投资者保持震荡思路，可适量减持豆粕期货空单或暂时观望。
CBOT豆油市场延续弱势回落状态，价格重心连续下移，技术形态维持跌势。马来西亚棕榈油市场反弹乏力保持弱势震荡，外部需求下降依旧打压棕榈油价格。周一国内油脂板块先扬后抑，重回菜油强豆油和棕榈油弱的分化状态。进口加拿大菜籽受限将影响国内菜籽类商品供需平衡关系，国内菜籽油和菜籽粕的炒作余温犹存，菜油与豆油价差扩大，豆粕与菜粕价差缩小。豆油和棕榈油则整体反映国内外供过于求的基本面而缺少连续反弹动力。当前内外油脂市场处于分化调整节奏，需要继续区别对待。预计今日国内油脂板块弱势低开，建议投资者保持震荡思路，棕榈油和豆油期货可适量增持空单。
文章来源：中投期货
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