本报（chinatimes.net.cn）记者叶青北京报道
受美豆大跌影响，国内豆粕跟随外盘进一步走低，1月15日豆粕期货合约开盘便出现暴跌，盘中跌幅达1.9%，最终报收于元/吨，豆粕期货价格逼近元关口，刷新两年多新低。有业内人士表示，美豆下跌正是受1月13日美国农业部发布利空报告影响，美大豆价格跌超2.5%，盘面一度下探至美分/蒲式耳关口附近。
“其实，这轮价格下跌，不仅期货价格有下跌，国内豆粕现货价格也从年11月中旬元/吨以上跌至近期元/吨左右，累计下跌超过元/吨，跌幅超16.7%；同期豆粕期货价格从元/吨，下跌至元/吨，累计下跌55元/吨，跌幅15.3%。显然，豆粕现货跌幅超过期货，豆粕基差走弱。”光大期货分析师侯雪玲接受《华夏时报》记者采访时表示。
美国农业部发布利空报告
“11月中旬至今豆粕期货的下行主要和海外市场的预期有关,从全年供需平衡表看，由于今年国际大豆供应增量表现比较明显，巴西虽然出现减产，但基本也只是回到去年水平。相较于巴西和美国而言，阿根廷增量则是非常显著，市场普遍预估在万吨—万吨，这对国际大豆市场形成了比较明显的供应压力。”银河期货分析师陈界正接受《华夏时报》记者采访时表示。
“与此同时，回顾本轮豆粕下跌的起点是始于阿根廷新总统上任选举以来，由于新总统主张农业整体调整，促进农产品出口销售创汇，并出台了相关的支持政策。因此，我们认为，供应压力的释放导致近期豆粕价格快速下行的主要原因。”陈界正称。
自11月中旬以来，随着南美降雨增加，天气利于作物生长，南美丰产预期加强。全球大豆远期供应压力增加，引发国际大豆价格下行。巴西大豆出口增加，挤占了部分美豆出口，美豆出口低迷也引发国际大豆下行，在市场供应充裕的背景下引发美豆价格回调。
“回顾去年美豆的产量变化，受到厄尔尼诺气候影响，年美豆产区遭遇干旱少雨天气。美国农业部年8月—10月供需报告中连续下调美豆单产，预估从最初的52蒲/英亩最低下调到49.6蒲/英亩，年11月后美国农业部根据收割情况，重新上调美豆单产，最新1月报告中预计美豆单产为50.6蒲/英亩。”侯雪玲表示。
在美豆出口低迷、南美丰产等双重压力夹击下，美豆价格向下寻求成本支撑。美豆成本的下降，毫无疑问，盘面支撑线下调，给美豆打开了下跌空间。南美大豆产量方面，受到厄尔尼诺气候影响，南美去年9月—10月降水少，土壤墒值历史极低，11月中旬后降水增加，截至今年1月中旬，阿根廷土壤墒值已经恢复正常水平之上，巴西土壤墒值略低于正常水平。
“虽然市场认为阿根廷大豆产量非常乐观，巴西早播大豆产量下降，但总产量仍在高位。美国农业部1月供需报告认可了阿根廷大豆乐观预期，其将阿根廷大豆产量从万吨上调至万吨；同时认为巴西大豆产量也乐观，其将巴西大豆产量从1.61亿吨仅下调万吨至1.57亿吨，高于调研机构预计的1.5亿吨—1.56亿吨。”侯雪玲称。
下游养殖行业需求疲弱
“近年来豆粕价格波动较大，年11月至年末豆粕价格出现过一轮上涨，特别是现货价格，年10月部分地区豆粕现货价格最高飙升至元/吨。虽然期货涨幅小于现货，但同一时期豆粕期货也出现了一波大牛市。”布瑞克农业大数据研究总监林国发接受《华夏时报》记者采访时表示。
“经历两年多的高现货和期货价格，逐步使得大家认为豆粕就是应该高价，但潮水退去后，豆粕逐步回到其内在价值。长期来看美豆价格影响国内进口大豆成本，进而影响豆粕生产成本，但从中短期角度，影响国内豆粕价格除了美豆价格外，国内大豆港口库存数量、储备库存数量及油脂价格和油厂豆粕库存均影响豆粕价格波动。”林国发称。
林国发表示，不考虑美豆价格波动因素，豆粕定价包含两个产业，一是大豆压榨产业，油厂压榨需要获得适合的榨利，油脂分摊成本高豆粕可以分摊少点成本，反之也成立；二是豆粕下游养殖行业，饲料养殖行业对豆粕需数量变化及价格传导能力。
据了解，一般情况下下游需求好，必然伴随着更多的大豆压榨，豆油过剩其价格走低，当下游持续亏损，出现去产能和寻找其他接近办法（如低蛋白饲料、其他单边原料替代），豆粕需求减少，豆粕价格自然也就下跌了。光大期货分析师侯雪玲表示，国内年11月—12月大豆进口量分别为万吨、万吨，合计万吨，较去年同期减少16万吨，较五年均值增加15万吨。
“年1月—3月国内大豆进口预计为万吨、万吨和万吨，合计万吨，较年一季度同比减少万吨，较去年同期减少万吨。主要是因为2月—3月大豆到港量偏少。从大豆到港节奏可以看出，国内大豆年11月—年1月大豆供应整体充足，年2月—3月进口量偏少。”侯雪玲称。
“由于市场货源充裕，现在国内现货状况不佳，由于本身进口大豆数量较大，同时需求方面持续不好，因此豆粕基差持续呈现下行态势，12月份国内大豆进口量在万吨左右，仅略低于去年同期的万吨，进口量略有下滑，但同样时历史上的第二高水平。今年大豆全年进口量预计在1亿吨作为，为历史新高。”陈界正称。
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