年8月25日豆粕大豆早盘分析摘要
因美豆优良率下降且豆油急升，周二CBOT大豆期货市场跳涨3%，创下6月30日以来最大单日涨幅，扭转近期低迷状态。美国农业部后公布的作物生长报告显示，截止8月22日当周，美国大豆生长优良率为56%，较上周回落一个百分点。当周美豆结荚率为88%，去年同期和五年均值分别为91%和87%;当周美豆落叶率为3%，去年同期和五年均值分别为4%和3%。天气预报显示，美国中西部主产区的中心地带将迎来酷热天气。中国进口商继续增购美国大豆，强劲的出口需求也为美豆带来支撑。民间出口商周二向美国农业部报告向中国出口销售13.2万吨大豆。此外，近日国际原油及金属等大宗商品市场纷纷反弹，来自美联储的紧缩预期减弱也为大宗商品探底回升创造宏观条件。市场看涨人气迅速回暖，美豆市场出现强势大涨行情。国内豆类市场承接外盘强势集体反弹，油脂领涨，粕类止跌回升，豆一探底后强势回升再向区间上沿靠拢。
周二黑龙江产区大豆价格继续保持稳定，市场购销清淡。黑龙江省级储备的8.万吨大豆完成拍卖计划。省储大豆投放市场是落实国家对大宗商品保供稳价的举措之一，有助于调节市场预期，抑制市场过热。中储粮挂牌收购仍是产区大豆销售的主要渠道，但产区余粮基本见底，多地延续有价无市状态。国家农业农村部公布的大豆供需平衡表与上月保持一致，年中国大豆产量预计为万吨。国产大豆市场消息面较为平淡，市场情绪明显受到整个商品市场影响。周二豆一期货市场高开高走强势大涨，此前增仓打压的空头资金有明显离场迹象，豆一底部支撑能力再次得到验证。预计今日豆一期货市场延续震荡偏强走势，继续向区间震荡上沿挺近，近期豆一期货市场反复震荡，可盘中短线顺势参与或维持观望。
周二国内豆粕现货报价小幅震荡，沿海豆粕现货报价多在-元/吨。国内大豆压榨量攀升带动豆粕库存增加，现货市场观望情绪升温。受上周国内大豆周度压榨量重回万吨影响，国内豆粕库存止降回升。截止8月23日当周，国内油厂豆粕库存达到90万吨，周度增加7万吨，比上年同期减少28万吨。预计下周国内大豆压榨量将继续在万吨之上高位运行，而随着疫情好转，下游饲企建库意愿不高，豆粕库存仍有可能继续攀升。美豆强势反弹，天气炒作有重新抬头迹象，国内豆粕市场在成本和预期的推动下有望继续回暖。预计今日粕类期货市场止跌回升高开震荡，原有粕类空单宜减持离场，可盘中低买高平滚动参与。
周二CBOT豆油市场延续反弹状态明显收高，继续对此前下跌进行修正。马来西亚棕榈油周二结束两日连涨小幅收低，出口需求疲弱且产量预期增加为市场带来上行阻力。马来西亚南部半岛棕榈油加工商协会预估，8月1-20日棕榈油产量较上月同期增长11.5%。船运机构和独立检验机构发布的数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量环比下降8.73%-11.5%，市场预期8月前25日出口数据仍将维持低迷状态。上周国内三大油脂库存较前一周增加9万吨，其中菜油和棕榈油增幅较大，豆油库存微幅下降。全球油脂供给偏紧预期犹在，国内市场看涨情绪依然较高。周二国内油脂市场延续宽幅震荡行情，低位买盘进场带动价格收于日内高点。夜盘受美豆大涨提振，市场看涨人气迅速凝聚，国内油脂板块集体强势反弹，走出近期调整状态，有蓄势向近期高点发起挑战的可能。预计今日国内油脂板块高开震荡，油脂期货空单宜减持离场，可盘中顺势适量参与或维持观望。
豆粕遭遇“瓶颈期”，连续下行几时休？
最近一段时间，豆粕价格走的有些不尽人意，就主力合约来看，从8月17号的高点位停止突破之日起，便迎来了至今5天的连续回调，现在来看，豆粕价格已然短期步入了一个下行通道，逐渐迎来了一个探底的过程。如果从基本面角度来思考的话，后续豆粕价格该怎么走呢？当前市场多空分歧大不大呢？后续又有哪些值得把握的机会存在呢？截至年8月24日周二收盘，豆粕期货主力合约报在元，跌幅0.17%。
大豆到港有所增加，豆粕供应存在压力
豆粕价格短期出现的连续下行步伐离不开供应面对其产生的影响，据海关数据显示，年1-7月累计进口大豆.7万吨，同比增加.2万吨，同比增幅4.5%；其中单7月进口大豆约.4万吨，环比减少19.1%，同比减少14.1%。此外，据我的农产品网检测数据显示，8月进口大豆到港量预计为万吨，9月进口大豆到港量预计为万吨，10月进口大豆到港量预计为万吨。
分国家来看，目前美豆销售已至尾声，阿根廷对华出口刚刚开始，目前我国大豆主要来源在于巴西。据统计数据显示，截止8月16日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为.4万吨，较上一期（8月9日）增加15.9万吨。发船方面，截止8月16日，8月份以来巴西港口对中国已发船总量为.2万吨，较上一期增加81.4万吨。因此，随着大豆供应的逐步提高，相关豆粕的压榨量也会随之上升，对豆粕价格或形成一定影响。
需求中性看待，后续谨慎乐观
豆粕作为一种重要饲料，其需求更多的来源于饲用需求，因此从终端需求来看，资料显示，生猪价格反弹后再次回落，养殖利润下降得加当前生猪存栏处于高位，养殖户补栏信心受限。禽类来看，暑假致禽类消费提升但受制于禽类豆粕添加比例下降，对豆粕需求影响不及预期。此外，虽说水产养殖进入高峰期，但整体水产饲料中豆粕添加比例相对较小，不能给豆粕需求带来大改观。因此当前的豆粕需求中性对待偏多，后续也要保持谨慎乐观的态势。
库存小有下降，抬升预期仍存
最后从豆粕当下库存情况来看的话，据相关数据了解，全国主要油厂大豆及豆粕库存有所下降，而这主要原因在于南美大豆出口销售进一步下滑。且根据我的农产品网显示，年第32周，全国主要油厂大豆库存和豆粕库存均下降。其中大豆库存.75万吨，较上周减少12.75万吨，减幅1.89%；豆粕库存90.72万吨，较上周减少8.36万吨，减幅8.44%。预计库存的下降会给当下豆粕的下跌势头注入一定支撑。
结合以上观点，短期来看，豆粕价格出现杀跌多来自于供应面带来的压力，以及需求拉动作用衰竭的影响，预计短线仍有一定的下跌空间。后续来看，库存会给予一定的支撑力度，重点
1、美国农业部最新大豆生长周报显示，截至年8月22日在占到全国大豆播种面积96%的18个州美国大豆生长优良率为56%，市场预估为56%。之前一周为57%，去年同期为69%。
2、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少22.9%，比去年同期减少82.5%。截至年8月19日的一周，美国大豆出口检验量为,吨，上周为,吨，去年同期为1,,吨。
3、截至8月19日的一周，美国39个地区的玉米酒糟粕(DDG)报价平均为每吨美元，比一周前上涨5美元，因为需求增长，而过去六周的产量下降导致供应紧张。
因原油期货走强带动豆油价格大涨超过3%，提振了大豆市场人气，且最新美国农作物周报显示美国大豆优良率为56%，比一周前下滑1%，上年同期为69%，支撑大豆期价，CBOT大豆期货市场收盘上涨，从上周创下的两个月低点处温和反弹，不过美国大豆产区降雨缓解作物生长压力，美豆单产有望止跌回升限制豆价涨幅。成交最活跃的11月期约交易区间在.50美分到美分。受外盘大豆上涨影响，国内豆粕库存止降转升，今日连盘豆粕低开后震荡上行，截止收盘主力合约收元/吨，跌6元/吨，跌幅为0.17%。
今日全国油厂及贸易商43%蛋白豆粕价格震荡偏弱运行，其中大连贸易商元/吨，跌20元/吨;北京贸易商元/吨，跌10元/吨;唐山贸易商分销报价为3元/吨，跌10元/吨;天津内资贸易商元/吨;日照贸易商元/吨;连云港3元/吨;泉州元/吨，跌10元/吨;东莞元/吨，涨30元/吨;防城港元/吨，涨30元/吨;周口元/吨，涨20元/吨;重庆涪陵元/吨，跌10元/吨。美盘大豆虽止跌反弹，国内豆粕供应充足，饲料养殖企业备货节奏放缓，观望情绪升温，预计豆粕跟随美豆震荡调整走势。
目前国内大豆到港量大但较前期有所下降，美豆市场表现在成本和预期上对国内豆粕市场影响显著，对豆粕价格具有较强指导性。近日国内物流逐步恢复正常，加上之前饲料企业和养殖场集中备货告一段落，或将透支后期市场部分需求，油厂豆粕出货缓慢。虽然后期养殖需求端回暖支撑，但豆粕价格与进口大豆成本联系紧密，豆粕调整节奏愈加明显，有望继续向下寻找支撑，预计继续震荡偏弱运行。
8月24日豆粕价格继续维持震荡偏弱运行
吉林
长春：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌20元/吨。9月基差M+元/吨，10-1月基差M+元/吨。
辽宁
丹东：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌20元/吨。9月基差M+元/吨，10-1月基差M+元/吨。
盘锦：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。另厂贸易商分销报价为元/吨。9月基差M+元/吨、基差上涨10元/吨，10-1月基差M+元/吨。
铁岭：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。9月基差M+元/吨，10-1月基差M+元/吨。
营口：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌20元/吨。
营口外资：43%蛋白：元/吨。10-1月基差M+元/吨。
河北
沧州：43%蛋白：贸易商分销报价为3元/吨，跌20元/吨。
秦皇岛：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
唐山：43%蛋白：贸易商分销报价为3元/吨，跌10元/吨。
北京：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
天津内资：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨。另厂贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨;46%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。另厂贸易商分销报价为3元/吨，跌20元/吨;46%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌20元/吨。
天津外资：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。另厂贸易商分销报价为3元/吨，跌20元/吨。
山东
博兴：43%蛋白：元/吨;46%蛋白：元/吨。
临沂：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨。
青岛：43%蛋白：元/吨;46%蛋白：元/吨。
日照外资：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨。另厂贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
日照：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨。另厂贸易商分销报价为3元/吨。另厂贸易商分销报价为元/吨。另厂贸易商分销报价为元/吨。
烟台：43%蛋白：3元/吨;46%蛋白：元/吨。
龙口：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨。
江苏
连云港：43%蛋白：3元/吨;46%蛋白：元/吨。
南京：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
南通外资：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨。
南通：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
张家港外资：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨;46%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
张家港：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨。
泰兴：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
泰州外资：43%蛋白：元/吨;46%蛋白：元/吨。10-1月基差M+元/吨，4-7月基差M5+20元/吨。贸易商分销报价为元/吨。
泰州：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
镇江：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
扬中外资：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨;46%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
扬中：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
浙江
舟山：43%蛋白：贸易商分销报价为元/吨，跌10元/吨。
福建
泉州：43%蛋白：元/吨，跌10元/吨;46%蛋白：元/吨，跌20元/吨。
广东
东莞：43%蛋白：元/吨;46%蛋白：元/吨。
深圳：43%蛋白：元/吨;46%蛋白：元/吨。
广西
防城港：43%蛋白：现货停报。9月基差M+元/吨。46%蛋白：现货停报。9月基差M+元/吨。
安徽
芜湖：43%蛋白：元/吨。
江西
南昌：43%蛋白：元/吨。
陕西
兴平：43%蛋白：元/吨;46%蛋白：元/吨。
河南
周口：43%蛋白：元/吨;46%蛋白：元/吨。
年8月24日国内豆粕现货与期货基差
豆粕贸易商报价，工厂自提价（不含运费）43蛋白
地区
品牌
价格
山东
日照邦基
3
日照中纺
3
龙口香驰
博兴口福
3
日照黄海
日照新邦/达孚
泰安东光
菏泽喜盈盈/艾地盟
青岛渤海
烟台益海
诸城得利斯
济宁嘉冠
/46%
临沂北大荒
济宁鲁鑫
日照凌云海
东北
铁岭九三
长春九三
营口益海
盘锦汇福
大连九三
华北
北京汇福
天津邦基
秦皇岛金海
天津金光/达孚
唐山中储粮
石家庄益海
天津京粮
黄骅嘉吉
天津九三
天津中粮
华东
泰州汇福
南通嘉吉
泰州益海
3
镇江中储粮
张家港四海/东海
3
泰兴邦基/振华
宁波金光
南通一德
南京邦基
舟山中海
张家港达孚
连云港益海
华中
汤阴阳光
周口益海
新郑中储粮
芜湖益海
南方
东莞嘉吉
3
东莞达浮
3
广西中粮
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