概述：
全球货币超发下通胀预期是植物油价格高位运行的主因。
美豆库存持续下降为牛市行情提供基本面支撑。
南美天气持续改善，南美大豆实现预期产量概率较大。
美国新豆面积预增，为增产创造条件。
全球植物油市场联动，原油反弹提升植物油的生物燃料需求。
国内豆油价格重心抬高，交易逻辑改变前仍有冲高潜力。
全球货币超发下通胀预期是植物油价格高位运行的主因
年，席卷全球的新冠疫情打乱了世界原本的运行轨迹，全球主要经济体为拯救经济，普遍实行宽松的货币政策。严重的货币超发对全球经济及资本市场造成深远影响。据统计，年末美国M2是亿美元，年末美国M2为亿美元，相当于年全年美国多印了亿美元，增速为25.35%。年美国新政府上台后，继续推行低利率货币宽松政策，进一步推升全球通胀预期。欧洲以及亚太等全球主要经济体均存在货币超发现象。在全球货币严重超发的背景下，包括大宗商品在内的资本市场成为资金避险的首选，美国股市连创历史新高，国际原油突破60美元/桶升至疫情爆发前的水平，化工品、有色金属以及农产品几乎全线大涨，可以说全球货币超发下的通胀预期是本轮商品牛市的内因。年全球经济形势仍复杂多变，抗击新冠疫情和推动经济复苏仍是各国政府主要工作。货币超发的后遗症将在今后一段时期深刻地影响全球经济和大宗商品市场，在通胀潮消退前，包括植物油在内的大宗商品价格仍不宜盲目猜顶。
美豆库存持续下降为牛市行情提供基本面支撑
受益于中美第一阶段贸易协议下的美豆对华出口猛增和美国国内压榨量维持高位，美国/年度大豆期末库存自年8月开始进入下降周期，并一直延续至今。根据美国农业部最新报告，目前/年度美豆期末库存为万吨，降至7年来最低水平，较年8月预估值万吨下降万吨。美豆库存下降引发市场对美国大豆供应不足的担忧，为美豆结束多年的低位震荡行情创造基本面支撑，同时也使市场更加