受美豆出口数据不佳以及疫情影响下的宏观经济忧虑共同影响，周四CBOT大豆期货市场承压明显下跌，此前连续反弹局面遭遇较强阻力。美国农业部公布的出口销售数据显示，截至2月27日当周，美国对中国出口销售大豆仅有吨，中国进口商并未如市场预期般大量采购美豆。巴西大豆收割率接近五成，天气条件正常，整体丰产前景保持乐观，调研机构几乎都预期巴西大豆产量将创造新纪录。荷兰合作银行在一份报告中称，疫情或令中国今年上半年大豆需求放缓，预计下半年需求将回升。马来西亚棕榈油市场周四延续升势，2月库存预估下滑以及斋月需求提振市场保持反弹节奏。美股经历周三反弹后再度大跌，市场对美国爆发疫情的担忧情绪再度升温。美豆因缺少需求支撑而反弹受阻，出现补跌迹象。国内豆类市场维持震荡走势，粕类冲高受阻后震荡整理，油脂跟随外盘反弹，大豆强势突破保持独立行情。
国产大豆报价整体持稳，东北地区塔豆装车报2.10元/斤。产区基层农村管控尚未完全解除，农户余粮有限，贸易商收购较困难，产区大豆外运量仍偏低。销区多在消耗库存，国产大豆贸易渠道尚未恢复正常，供需失衡令大豆价格整体较为坚挺。周四豆一期货市场延续强势，增仓大幅反弹，并创下合约新高，技术上形成突破形态。国产大豆在食品需求上具有刚性特征，且产区优质高蛋白大豆供应不足，大豆价格重心明显提升。随着社会经济活动逐步恢复正常，产区卖粮主体增多，贸易渠道转好，销区供应偏紧状况有望逐步缓解，并将制约大豆价格上行空间。预计今日豆一期货合约维持强势震荡走势，受短期供需错配及技术突破影响，大豆市场仍可能惯性冲高，可盘中顺势短线参与。
周四国内沿海豆粕现货报价窄幅波动，东莞报价元/吨，秦皇岛元/吨。华北部分油厂3月现货基本卖完，以执行合同为主，挺价意愿较强。下游需求企业及贸易商观望居多，豆粕成交量较周初下降。业内预计3月大豆到港量仅为万吨，远低于国内月度大豆压榨需求，本周压榨量将将至万吨左右，部分企业陆续传出停机计划。巴西3-6月船期大豆压榨利润较佳，近两日中国进口商连续大单采购巴西大豆，对美豆采购量较低。生猪补栏积极性提高，生猪产能恢复有利于带动豆粕需求回升。远期市场供应压力依然较明显，南美大豆丰产预期强烈，中国履行对美贸易协议扩大美豆进口，国内远期大豆供应仍有充分保障。豆粕市场阶段性供应偏紧有望继续令现货保持偏强运行。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势，油脂低位止跌回升对粕类形成压制，可盘中短线顺势操作或继续观望等待机会。
周四CBOT豆油市场冲高回落震荡收低，反弹阻力有所增强。马来西亚棕榈油市场周四延续涨势，市场对3月需求将因斋月而增加保持乐观预期，低价刺激部分进口需求，马盘棕榈油市场处于超跌反弹节奏。周四国内油脂板块承接外盘强势高开高走，棕榈油领涨，豆油和棕榈油5月合约价差较昨日回落近百点至元/吨。近日豆油市场在连续下跌后表现出一定抗跌性，但因终端库存消耗慢而缺少新的采购需求，油厂端豆油库存压力依然较大，反弹行情多属于被动跟随外盘，来自需求层面的主动反弹动力依然不足。按目前的大豆压榨量计算，预计月底国内豆油库存有望增至约万吨高位，供大于需的程度持续扩大，豆油市场对利空因素仍较为敏感。马来西亚棕榈油震荡攀升，有助于缓解国内油脂市场看空情绪，国内油脂板块有望进入震荡整理节奏，同时也要注意海外疫情加重对整个金融市场的系统性冲击，甚至可能导致油脂板块再度承压走弱。预计今日国内油脂板块维持震荡偏弱走势，可保持逢高抛空思路适量参与油脂期货交易或维持观望。
（来源：中投期货）