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TUhjnbcbe - 2023/5/2 0:18:00
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来源:CFC农产品研究

引言

年9月10日,NOAA官宣拉尼娜状态来临。各国气象研究机构的预估显示,拉尼娜将在11月至12月的高峰季节到达中等强度,约在21年4、5月左右消退。

本文将从有关拉尼娜的名词解释开始,首先简单阐述拉尼娜对气候尤其是我国冬天的理论影响,其次分析历史数据上拉尼娜对各主要相关期货品种产量和价格的影响,最后结合此次拉尼娜强度得出结论。

一、名词解释

1.1拉尼娜

拉尼娜是西班牙语“LaNia”——“小女孩,圣女”的意思,是厄尔尼诺现象的反相,也称为“反厄尔尼诺”或“冷事件”。

拉尼娜现象,是太平洋中东部海水异常变冷的情况。东南信风将表面被太阳晒热的海水吹向太平洋西部,致使西部比东部海平面增高将近60厘米,西部海水温度增高,气压下降,潮湿空气积累形成台风和热带风暴,东部底层海水上翻,致使东太平洋海水变冷。

拉尼娜现象的判定标准为大范围海水持续变冷6个月以上,其温度低于常年0.5摄氏度以上。

1.2拉马德雷

“拉马德雷”(LaMadre)现象是美国海洋学家斯蒂文.黑尔于年发现的,在气象和海洋学上被称为“太平洋十年涛动”(简称PDOPacificdecadaloscillation),被喻为“厄尔尼诺”和“拉尼娜”的“母亲”。

“拉马德雷”是一种高空气压流,亦称太平洋十年涛动,分别以“暖位相”和“冷位相”两种形式交替在太平洋上空出现,每种现象持续20年至30年。

当“拉马德雷”现象以“暖位相”形式出现时,北美大陆附近海面的水温就会异常升高,而北太平洋洋面温度却异常下降,使厄尔尼诺事件增强。当“拉马德雷”现象以“冷位相”的形势出现时,情况正好相反,并促使拉尼娜事件增强。

拉马德雷冷位相时期的主要特征是特大强震、严重低温冻害、异常旱涝、强风海啸、流感爆发时空有序发生,形成灾害链。当下,我们正处于-年拉马德雷冷位相时期。

二、拉尼娜的影响与目前形成的情况

2.1拉尼娜与冷相位对气候的影响

通常,当拉尼娜发生时,太平洋东西两岸的赤道及低纬度地区气候异常比较明显。9月-11月,阿根廷东北部和巴西南部会受干旱困扰,而印尼、澳洲东部则会更加潮湿多雨;12月-2月,北美南部容易干旱,而澳大利亚、马来、印尼、印度一带则暴雨频发。

温度方面,9-11月南美沿岸和太平洋大部平均气温会较往年更低,而美国东部及中西部的部分地区将迎来比往年更温暖的秋天;12-2月,除北美南部的暖冬外,北美北部、南美大部及东南亚将面临低温情形。

哥伦比亚大学国际气候与社会研究所对未来半年的全球降水量做了进一步的预测,结果显示:今年10月至明年1月,受拉尼娜影响,马来、印尼将会出现高于均值70%的多雨现象,而北美南部、阿根廷东北部、巴西南部则会异常干燥,降水将低于常值60%以上。

拉尼娜与冷相位对气候的影响CFC农产品研究

2.2对我国冬季的影响

气象学上已经证实,一般厄尔尼诺现象发生时,我国是“冬暖夏凉,北方地区夏季容易出现干旱、高温,南方易发生低温、洪涝”;如果是拉尼娜现象发生时,我国则是“冬冷夏热,登陆我国的热带气旋个数比常年多,出现南旱北涝现象”。

从八月以来,我国南方持续高温、北方降水不断,黄河还出现几次洪峰,八月份影响我国的台风数量已经达到8个,高于往年平均水平的5.68个,这些都是“拉尼娜”现象强有力的表现,与美国NOAA9月份发布的最新报告完全吻合,“拉尼娜现象”出现了。因此,可以断定—年我国的冬天肯定是一个“寒冬”,具体寒冷到什么程度,还要看影响我国极地寒流势力程度大小,如果按北方地区来说,受拉尼娜现象影响,我国肯定是一个“寒冬”;如果按全国来说,南北气温差异和东西气温差异都较大,无法判定我国今冬是偏冷还是偏暖。

2.3目前拉尼娜的形成情况

年9月10日,NOAA官宣拉尼娜状态来临。根据NOAA数据显示,在整个8月,赤道太平洋中部与东部的海平面温度均低于平均水平,所有Nino指数均为负值。在°-°W范围内,平均赤道地下温度异常为负,在太平洋中东部从地表到m深度观察到最大的距平值。西太平洋和中太平洋的热带对流仍然受到抑制,印度尼西亚的热带对流接近平均水平,南方涛动指数和赤道南方涛动指数均为正。总体而言,海洋-大气耦合系统符合拉尼娜条件。

Nino指数CFC农产品研究

根据哥伦比亚大学国际气候与社会研究所的模型预测:今年10-12月发生拉尼娜现象的概率将接近80%。

各国气象研究机构的预估显示:绝大多数模型认为-21年冬季,北半球将继续发生拉尼娜现象(纵坐标值小于-0.5),并有超过1/2的机构模型认为拉尼娜将在11月至12月的高峰季节到达中等强度的边界后开始减弱,约在21年4、5月左右消退(纵坐标值大于-0.5)。

CPI/IRI对未来ENSO现象发生概率的预测CFC农产品研究

各国机构对未来ENSO现象演变过程的预测CFC农产品研究

可以看到,虽然对拉尼娜强度判断并不相同,但各国对此次拉尼娜的强度预期大致归于温和。

三、历史上拉尼娜时期的商品产量与价格

拉尼娜由于主要影响太平洋两岸,综合来说对南美大豆和东南亚的棕榈、白糖影响较大。

3.1拉尼娜与大豆

将USDA产量报告每个月公布的美国、巴西大豆产量与拉尼娜指数进行拟合:

拉尼娜与大豆单产CFC农产品研究

(注:柱状图部分代表拉尼娜发生与强度,下同)

可以看到拉尼娜对大豆单产影响并不存在明显的趋势

拉尼娜与CBOT美豆价格CFC农产品研究

从CBOT价格来看,拉尼娜发生时豆价涨跌不一,总体相关性不大。

3.2拉尼娜与棕榈油

根据以往经验,拉尼娜带来的高温降水会对东南亚棕榈产量有一定促进作用,但是产量会滞后8个月体现:

拉尼娜与滞后8个月的棕榈果单产CFC农产品研究

可以看到拉尼娜与8月后的棕榈单产拟合度较好,基本上拉尼娜的发生均会带来棕榈产量的提升

拉尼娜与大商所棕榈油价格CFC农产品研究

和产量结果类似,拉尼娜并不会对棕榈油价格实时数据产生影响,但在拉尼娜发生后的几个月里,由于产量的上升,棕榈油价格都呈现下降态势。

3.3拉尼娜与白糖

拉尼娜与印度巴西甘蔗年产量CFC农产品研究

对于印度、巴西两大主产区而言,拉尼娜影响并不一样:印度受降水增加与温度提高影响,产量会随着拉尼娜到来提升;巴西甘蔗产量受拉尼娜影响小,只有在拉尼娜强度高的年份会有产量下降,所以综合影响来看,拉尼娜有利于糖产量提升。

拉尼娜与郑商所糖价CFC农产品研究

与棕榈类似,拉尼娜带来的产量提升会使糖价下降,但滞后效果比较明显。

3.4拉尼娜与北方气温和煤消耗

拉尼娜与北方气温CFC农产品研究

以西北(西安)、东北(哈尔滨)和华北(石家庄)三城市月平均气温作为北方温度代表,观察拉尼娜对冬季温度影响可以发现,拉尼娜发生的年份存在冬季低温比前后两年要低的情况。

拉尼娜与北方三省煤炭消费CFC农产品研究

由于煤炭消耗呈现逐渐上升趋势,在大趋势下各年增长比较平均,很难看出拉尼娜对冬天用煤的影响。

拉尼娜与动力煤期货价格CFC农产品研究

动力煤期货自年开始交易,可以看到,在拉尼娜发生的时段,动力煤会出现一波上涨,这可能与冬季采暖炒作有关,但样本量较少,关系并不确定。

四、本次拉尼娜影响的预期

1、对热带和亚热带作物生长冲击更大(如糖、棕榈油等)

拉尼娜气候对赤道附近以及东太平洋国家的气候影响相对较大,即对印度、东南亚、南美国家影响较为直接,对热带和亚热带作物生长冲击更大,如棕榈油、糖,由于作物需水量较大,因此拉尼娜气候带来的降水对产量的影响更为明显,尤其对主产国集中度最高的棕榈油。温和拉尼娜年份也有利于棕榈油、糖产量的增加,对价格带来下行压力。不过,天气对棕榈油的影响存在8个月左右的滞后期;对糖的影响严重时可能波及下一榨季。

2、对大豆影响小

拉尼娜气候下,往往会给美豆主产区带来更多干旱的天气,尤其6-8月份的关键生长期,美国中西部可能会出现高温干旱少雨的天气,这对美豆生长及单产影响较大。但是本次拉尼娜主要存在于今年冬季,与美豆种植错开,并不会产生较大影响。

拉尼娜气候下,巴西中南部地区以及阿根廷往往会出现干旱,不利于大豆生长。在美国、巴西和阿根廷中,阿根廷大豆单产/产量受强拉尼娜影响程度最深,减产最为明显。

但今年拉尼娜属于中等偏温和状态,预期影响并不大。

3、拉尼娜带来油脂套利机会

拉尼娜气候年度,CBOT大豆市场波动更为剧烈,更易引发上涨行情。而由于增产,棕榈油会迎来下跌行情,从而带来油脂种间套利。

三大油脂中,由于棕榈油在植物油供应中占比最大、出油效率最高,为油脂市场的主导品种;其次为豆油,菜油由于体量较小,基本跟随其他两大油脂走势为主。

拉尼娜气候利多影响:豆油>菜油>棕榈油。因此总体来看,拉尼娜气候下,油脂整体在棕榈油的主导下表现更弱,油粕比易下滑,油脂中,菜棕、豆棕价差易扩大。

4、拉尼娜或会提振煤价

拉尼娜气候年度,冬季气温往往比前后两年要低,这在北方非常明显。处于严寒天气下的取暖需求,动力煤价格也会出现一波上涨,但这种关系受限于样本容量,还并不确定。从今年走势来看,动力煤已经出现上涨态势,说明目前市场对于拉尼娜的反应十分积极,预计随着拉尼娜程度的增强,煤价会继续上扬。

五、结论

假设今年的“拉尼娜”是比较温柔的,再结合气候现象对不同农产品生长的影响,我们认为随着“拉尼娜”的到来会带着充足的水分,八个月后的棕榈和甘蔗会迎来不错的产量;大豆由于产地分散,且产区离赤道较远,“拉尼娜”即使会造成干旱也不会对未来一年的大豆产出造成过多的影响;油脂类之间由于存在套利的因素,“拉尼娜”对棕榈油的价格造成利空的影响,但因为对大豆产量不利,所以我们预期“拉尼娜”的利空顺序是:棕榈油菜油豆油从已有的数据来看,拉尼娜带来的寒冬会对动力煤价格有较强的提振,但考虑到本次拉尼娜较为温和,上涨周期可能较短。

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