豆粕
目前豆粕供应依旧十分紧张，现货供应紧缺局面缓解之前，预计豆粕价格或维持偏强震荡运行。后期到港大豆数量将快速上升，因此一旦后期豆粕供应紧张局面出现缓和，豆粕价格或将回落。
后市展望
美豆方面：新冠疫情不确定性较大，市场仍在质疑中国对美豆的需求，USDA周度出口销售报告显示，4月2日止当周，美国大豆出口销售数量为52.35万吨，较之前一周减少45%，打压美豆价格。不过，因阿根廷天气干燥，可能降低当地大豆单产潜力，且巴西南部天气干旱，巴西农业咨询机构AgRural将/20年度巴西大豆产量预计下调50万吨至1.亿吨，咨询机构FCStone将/20年度巴西大豆产量预估下调万吨至1.亿吨，南美大豆产量或不及市场预期，仍给美豆价格带来支撑。多空并存，短线美豆或仍以偏弱震荡为主。
豆粕方面：目前油厂因缺豆开机率较低，豆粕库存处于低位，油厂大多已无豆粕现货可售，严格限量提货，预计现货供应紧张态势或延续至4月下旬，饲料厂因缺豆粕被迫减产或限产现象增加，而学校即将复学，肉类蛋禽需求将好转，有利于豆粕需求恢复，下游饲料价格也已开始涨价，支撑粕价。
但大豆盘面榨利丰厚，中国买家积极采购，巴西大豆3月对华装船量创历史新高万吨，截止4月8日，巴西大豆4月份对中国装船万吨，预计4月巴西大豆总装船量也将跟3月份差不多。最新调查数据显示，预计5、6、7月大豆港量或分别达到万吨、万吨和万吨之巨。另因南美船期延误，4月份国内大豆供应紧张，中国将释放50万吨储备大豆给中粮集团压榨厂，周二批准的供应将在未来几周内送达中粮各地压榨厂，下半月开始国内油厂开机率将逐渐回升，下下周大豆压榨量将恢复到万吨/周的正常水平。而疫情在全球快速蔓延，第二季度终端需求前景尚难乐观，经销商逢高出货锁定利润意愿增强，抑制粕价。
总体而言，目前豆粕供应依旧十分紧张，现货供应紧缺局面缓解之前，预计豆粕价格或维持窄幅偏强震荡运行。只不过，目前豆粕价格之所以能高企，主要原因还是豆粕现货供应紧张，且担忧南美物流因疫情出问题。但目前南美物流还没有出现问题迹象，后期到港大豆数量将快速上升，贸易商逢高出货意愿已经增强，因此一旦后期豆粕供应紧张局面出现缓和，豆粕价格下跌压力将放大。市场因担心后面到港量大，会提前锁定利润，压力也不排除提前显现的可能。
菜粕
加拿大菜籽进口依旧不畅，提振菜粕价格。当前因粕类供给紧张，价格偏强运行，但是后期大豆到港增加，疫情令全球餐饮业受到巨大冲击，第二季度蛋白需求前景尚难乐观，限制菜粕涨幅。近阶段菜粕也仍可能频繁震荡。
后市展望
4月大豆到港量小，当前油厂缺豆停机率仍较高，本周压榨量降低万吨的低位，而当前国内油厂豆粕库存也降至历史新低，油厂基本无豆粕现货可售，部分油厂5月的豆粕也预售完毕，油厂惜售意愿强烈，基本限量提货，饲料厂因缺豆粕被迫减产或限产现象仍存，现货供应紧张态势或延续至4月下旬，而学校即将复学，肉类蛋禽需求将好转，有利于豆粕需求恢复，支撑粕价。截止本周五，沿海豆粕价格2-元/吨一线，较上周涨10-50元/吨，加上中加关系仍紧张，加拿大菜籽进口依旧不畅，从而提振菜粕价格上涨。
但大豆盘面榨利丰厚，未来几个月大豆到港量庞大，且国储释放50万储备豆给中粮集团，4月中旬开始国内油厂开机率将逐渐回升，下下周大豆压榨量将回升至万吨的正常水平，而疫情令全球餐饮业受到巨大冲击，肉类需求受到冲击，第二季度蛋白需求前景尚难乐观，限制菜粕涨幅。近阶段菜粕也仍可能频繁震荡。
豆油
当前大豆原料紧张，部分地区豆油供应紧张，支撑豆油价格。但是后期大豆到港增加，在压榨利润高企的情况下，油厂势必加大油脂供应，在疫情好转之前，全球油脂消费偏弱。因而谨慎对待油脂上涨，注意回落风险。
后市展望
因大豆到港量较小，原料紧张，油厂上周大豆压榨总量已经下降至万吨，本周进一步降至万吨的超低位水准，而包装油及散油需求良好，4月份以来各地学校陆续恢复开学，国内豆油库存从年后初期的万吨高位连续下滑至上周的万吨附近，本周可能进一步降至万吨以内，目前天津、华东和广西都出现排队提货现象，特别广西地区豆油供应紧缺，仍给国内豆油行情带来利多支持，提振本周豆油价格大幅反弹。
不过，目前市场仍存有一些不可忽略的利空因素：
第一：OPEC+紧急会议虽然达成为期两个月的万桶/日的协议，但不及此前传言的万桶/日，原油价格从反弹高点回落，截止4月9日，美原油主力收盘23.19美元/桶，较4月3日的反弹高点29.13美元/桶下跌了近6美元/桶，加上，因担忧新冠疫情将导致全球长期需求下降，且传言印尼B30可能降级B25。生物燃油对植物油的需求预计受到较大影响;
第二：本周五MPOB报告显示马来西亚3月毛棕油产量.7万吨月比增8.44%(预期.6-，2月，去年3月)，出口.1万吨月比增9.15%(预期-.3，2月，去年3月)，库存.8万吨月比增1.67%(预期-.7，2月，去年3月)，产量高于预期，令月末库存增加，报告偏空。
第三：船运调查机构数据显示4月前10日马来西亚棕榈油出口下降6.64-12.41%，而周五消息，马来西亚最大的棕榈油生产州沙巴州将允许未出现新冠病毒感染病例的种植园和工厂恢复运营，对马盘形成利空，自然也将会压制国内油脂期价。领先行业分析师咨询公司LMCInternational董事JamesFry称，棕榈油生产商必须做好应对棕榈油价格大幅下跌的准备。
第四：南美大豆榨利仍较丰厚，目前巴西4-7月船期大豆毛榨利仍达-元/吨并吸引中国买家持续积极购入，3月对华装船量高达万吨，按目前排船来看，4月份装运量也将超高，我们预计5、6、7月我国进口大豆到港量分别达到万吨、万吨和万吨之巨，国储近日亦释放50万吨大豆给中粮集团，预计下半月开始油厂开机率将会慢慢回升，周二日照黄海已提前开机，下下周大豆压榨量将回升至万吨/周的正常水平，中储粮周四还定购2-3船8-9月船期阿根廷毛豆油。后续供应将重新增加。
总结：尽管目前油脂价格处于回升态势，但全球植物油需求因疫情持续蔓延受到影响越来越大，全球餐饮业受到的冲击是巨大的，大量生物燃油企业也因原油价格持续偏低而停机，植物油在生物燃油领域的需求也受到较大的冲击。综合以上四大利空因素来看，对于豆油行情进一步上涨空间还需谨慎对待，周五豆油行情涨势已放缓，下周需要防范震荡回调整理风险。
菜油
油脂需求整体偏好，国内油脂库存连续下降，支撑油脂行情。但是后期大豆到港增加，压榨量提高，油脂供应增加，且受新冠疫情影响，全球油脂消费减少。预计菜油价格震荡运行。
后市展望
菜籽压榨量处于较低水平，菜油现货紧张，及当前油厂缺豆停机率仍较高，本周压榨量降低万吨的低位，且包装油及散油需求良好，4月份以来各地学校陆续恢复开学，使得国内豆棕菜库存继续下滑，支撑菜油市场。但OPEC+紧急会议虽然达成为期两个月的万桶/日的协议，但不及此前传言的万桶/日，原油价格从反弹高点回落，截止4月9日，美原油主力收盘23.19美元/桶，较4月3日的反弹高点29.13美元/桶下跌了近6美元/桶，加上，因担忧新冠疫情将导致全球长期需求下降，且传言印尼B30可能降级B25。
生物燃油对植物油的需求预计受到较大影响。另外，南美大豆榨利仍较丰厚，目前巴西4-7月船期大豆毛榨利仍达-元/吨并吸引中国买家持续积极购入，3月对华装船量高达万吨，按目前排船来看，4月份装运量也将超高，我们预计5、6、7月我国进口大豆到港量分别达到万吨、万吨和万吨之巨，国储近日亦释放50万吨大豆给中粮集团，预计下半月开始油厂开机率将会慢慢回升，周二日照黄海已提前开机，下下周大豆压榨量将回升至万吨/周的正常水平，中储粮周四还定购2-3船8-9月船期阿根廷毛豆油。后续豆油供应将重新增加。上述利空因素将抑制菜油行情涨幅，疫情得到控制之前，外围市场也动荡不安，菜油行情或上下波动仍将频繁。
棕榈油
油脂需求因疫情受到的影响越来越大，餐饮业受到巨大冲击，生物燃油领域的需求也受到较大的冲击。且沙巴政府允许无疫情的种植园重新运营，棕榈油产量将季节性回升，加上出口低迷，短线棕榈油价格继续反弹空间将受到抑制。
后市预测
因大豆到港量较小，本周油厂大豆压榨量进一步降至万吨的超低位，且因包装油及散油需求良好，豆油库存从年后高点万吨连续下滑至上周的万吨附近，目前天津、华东和广西都出现排队提货现象，而棕榈油进口量较少，食用棕榈油库存也持续下降均提振本周国内棕榈油价格上涨。
但OPEC+紧急会议虽然达成为期两个月的万桶/日的协议，但不及此前传言的万桶/日，原油价格从反弹高点回落，截止4月9日，美原油主力收盘23.19美元/桶，较4月3日的反弹高点29.13美元/桶下跌了近6美元/桶。加上，因担忧新冠疫情将导致全球长期需求下降，且传言印尼B30可能降级B25。而本周五MPOB报告显示马来西亚3月毛棕油产量.7万吨月比增8.44%(预期.6-，2月，去年3月)，出口.1万吨月比增9.15%(预期-.3，2月，去年3月)，库存.8万吨月比增1.67%(预期-.7，2月，去年3月)，产量高于预期，令月末库存增加，报告偏空。
与此同时，船运调查机构数据显示4月前10日出口下降6.64-12.41%，而周五下午最新消息，马来西亚最大的棕榈油生产州沙巴州将允许未出现新冠病毒感染病例的种植园和工厂恢复运营，对马盘形成利空。领先的行业分析师咨询公司LMCInternational董事JamesFry称，棕榈油生产商必须做好应对棕榈油价格大幅下跌的准备。
此外，南美大豆榨利仍较丰厚，目前巴西4-7月船期大豆毛榨利仍达-元/吨并吸引中国买家持续积极购入，3月对华装船量高达万吨，按目前排船来看，4月份装运量也将超高，我们预计5、6、7月我国进口大豆到港量分别达到万吨、万吨和万吨之巨，国储近日亦释放50万吨大豆给中粮集团，预计下半月开始油厂开机率将会慢慢回升，周二日照黄海已提前开机，下下周大豆压榨量将回升至万吨/周的正常水平，中储粮周四还定购2-3船8-9月船期阿根廷毛豆油。后续豆油供应将重新增加。上述利空消息令本周五国内棕榈油回调整理。
总的来看，尽管本周棕榈油价格止跌回升，但全球植物油需求因疫情持续蔓延受到影响越来越大，全球餐饮业受到的冲击是巨大的，大量生物燃油企业也因原油价格持续偏低而停机，植物油在生物燃油领域的需求也受到较大的冲击。且沙巴政府允许无疫情的种植园重新运营，棕榈油产量将季节性回升，加上出口低迷，短线棕榈油价格继续反弹空间将受到抑制，近阶段棕榈油市场仍呈现频繁震荡态势，需要防范一波反弹后震荡回调整理风险。
棉花
宏观：美联储宣布将提供2.3万亿美元贷款支持应对疫情，提供尽可能多的政策工具实现纾困和稳定经济。
供给端：全球产量环比调增2.57万吨至吨，环比增幅0.1%。偏空。
需求端：总消费环比调减万吨至.7万吨，环比减幅6.4%，偏空。美棉签约合同大量取消、装运量创新高，中性偏空。全国棉花销售量同比增加，偏多。
库存：/20年度期末库存环比调增万吨至.1万吨，环比增幅9.43%。2月底全国棉花周转库存总量约.44万吨，较上月减少6.25万吨，较去年同期增加16.36万吨。3月棉花商业库存为.67万吨，环比减少7%，同比增11%。3月棉花工业库存为71.42万吨，环比减少1.05%，同比减少15.2%。棉纺织产业链悲观情绪挥之不去。目前由国际市场风险偏好回暖带动的棉价反弹基础并不牢固。全球疫情仍未得到有效控制，国内亦出现零星的反弹。因此需提防棉价反弹后再度回落风险。
风险提示：继续