7月是半年报业绩披露窗口，资金会聚焦基本面好、成长性高的公司方向，尤其是业绩超预期的公司更容易获得资金青睐，股价上涨的推动力更强。
盐津铺子7月7日公告，预计上半年归母净利润2.4亿元-2.5亿元，同比增长86.29%—94.05%。
去年上半年净利润1.29亿元。
业绩大幅上升的原因有两点：
一是产品和渠道共同发力，营收强劲增长；
二是上半年大豆油、棕榈油、黄豆等部分原材料价格回落，白糖价格上涨，整体生产成本下降。
盐津铺子是一家小而美的休闲零食企业
休闲零食行业主要包括烘焙食品、膨化食品、休闲卤制品、坚果炒货、糖果等。
盐津铺子是咸味休闲食品代表企业（产品主要包括深海零食、休闲豆制品等），年起，又成功打造了中保休闲烘焙点心第二曲线，增加了面包、蛋糕、薯片等新品。
业绩可持续增长是我选择好公司必看的指标。除年之外，盐津铺子的营收、净利润均持续增加，且多数情况下净利润增速高于营收增速。
年公司营收增长16.5%，净利润下滑37.7%，主要由于yq导致线下经营不佳，社区团购又冲击商超客流，且原材料成本较高，叠加年基数较高，业绩阶段性承压。
之所以说盐津铺子是一家小而美企业，是因为它总市值亿元左右，且营收不足30亿元，规模比较小。公司虽小，但业绩稳定且增速很高，—年，营收年复合增长率27%，净利润年复合增长率44%。
接下来，公司业绩增长的原因是分析的重点。
休闲零食行业规模持续增长，已达万亿。
消费升级趋势和居民收入水平提高，推动休闲零食行业市场规模持续扩容。据艾媒咨询，到年休闲食品行业市场规模从亿元增长至亿元，-年CAGR为5.1%，预计年中国休闲食品行业市场规模达亿元。
除行业因素外，我认为业绩增长最核心因素在于公司所具备的优势。
1、公司自身优势分析
首先，盐津铺子95%的产品由自主生产，相比代工零食企业，可以从源头保证产品质量。而根据调查，消费者选择休闲零食最看重的三点是味道、健康、品牌。好的产品是公司发展的地基。
其次，公司渠道结构优化很成功（重点）。
公司有直营商超、经销、电商三种渠道，年这三种销售渠道营收占比分别是54%、40%、6%。
直营商超渠道主要是沃尔玛、家乐福、华润万家这样的国际、国内大型连锁商超，主要面向一、二线大城市的消费人群。
经销渠道面向的消费人群更广，包括地区性的连锁超市、便利店、批发流通市场、零食专营店等，可以有效填补高端渠道外的市场份额。
在yq冲击商超客流量的情况下，以及渠道变革的大背景下，公司顺势而为。
直营商超数量由年家下降到年家，—年直营收入占比从54%下降至13%；
-年经销商由家提升至家，覆盖全国31个省、自治区和直辖市，-年经销渠道营收占比由40%提升至73%.
经销渠道中，我认为零食量贩渠道值得