油脂方面，NPOA上周二公布月度报告显示，截至10月底豆油供应量增加至15.28亿磅，环比增加0.69亿磅，实现了八个月来的首次增长，对豆油价格有所压制；此外，上周三波兰爆炸事件并未影响黑海局势，而黑海运量协议还有望在19日到期后继续延长，油脂供应担忧缓解；不过由于美国公布的通胀数据不及预期，对市场情绪有所提振，加之头号豆油出口大国阿根廷压榨量有所回落，产量下降，对豆油价格均有一定的支撑。
从国内基本面来看，监测显示，截至11月15日，豆油港口库存56.2万吨，比上周同期减少0.8万吨，月环比减少6.0万吨，比上年同期减少16.95万吨。前一周油厂压榨量增加回到正常水平，但下游提货正常，豆油库存继续小幅下调，不过市场预计进口大豆将于11月下旬到港。
（1)上周国产大豆现货价格下跌基差变窄
截至11月17日，哈尔滨国产三等大豆现货价环比下跌50元/吨，报价元/吨。大豆主力合约基差-63元/吨，上周同期基差报为85元/吨。
(2)上周豆粕现货价格有所下调基差明显减小
截至11月17日，豆粕张家港地区报价元/吨，周环比下跌元/吨。豆粕主力合约基差元/吨，上周同期基差报为元/吨。
(3)上周豆油现货价格明显下跌基差小幅上升
截至11月17日，江苏张家港一级豆油现价元/吨，周环比上升10元/吨。主力合约基差元/吨，上周同期基差为元/吨。
(4)上周进口豆升贴水变化
截至11月17日，美湾大豆FOB升贴水12月报价美分/蒲，较上周报价下跌20美分/蒲，巴西大豆FOB升贴水2月报价80美分/蒲，较上周报价下跌5美分/蒲，阿根廷大豆FOB升贴水12月报价美分/蒲，较上周下跌15美分/蒲。
(5)上周进口大豆到港成本均有所下降
截至11月17日，美国大豆到港成本为.44元/吨，周环比下降.55元/吨；南美大豆到港成本为.15元/吨，周环比下降.2元/吨；二者的到港成本价差为.29元/吨，周环比下降14.35元/吨。
（1）供应端——美豆新年度产量和库存均有所上调
（2）供应端——阿根廷新年度大豆产量和库存均有所下调
截至2年11月份，2/23年度阿根廷豆预期产量49.5百万吨，较10月预估下调了1.5百万吨；阿根廷豆期末库存为24百万吨，较10月预估减少了0.2百万吨。
（3）供应端——美豆出口检验量有所回落出口销售量远超预期增长
美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至11月10日当周，美国大豆出口检验量为1,,吨，上周为2,,吨，去年同期为2,,吨。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，截至11月10日当周，美国2/3市场年度大豆出口销售净增.01万吨，市场预估为净增90-万吨。
（4）供应端——巴西年度出口总量上升，11月月度出口明显下降
据wind数据库显示，预计巴西大豆2年出口总量为88.5百万吨，高于去年的82.75百万吨。据巴西全国谷物出口商协会（Anec）最新发布数据显示，预计2年11月份巴西大豆出口量将达到.4万吨，低于10月份的.2万吨，但是高于去年11月份的.9万吨。
（1）国内情况——港口库存有所回落预期到港量陆续增加
截至11月17日，主要港口的进口大豆库存量约在.25万吨，去年同期库存为.75万吨，五年平均.26万吨，本月累计到港.35万吨。根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2年11月进口大豆到港量为.5万吨，较上月预报的.5万吨到港量增加了万吨，环比变化为42.08%；较去年同期万吨的到港船期量增加30.5万吨，同比变化为4.14%。
（2）国内情况——豆油库存小幅下调
截至11月15日，豆油港口库存56.2万吨，比上周同期减少0.8万吨，月环比减少6.0万吨，比上年同期减少16.95万吨。上周油厂压榨量增加回到正常水平，但下游提货正常，豆油库存继续小幅下调。
（3）国内情况——油厂开机率低于预期上升大豆压榨量小幅增加
根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第45周（11月5日至11月11日）家油厂大豆实际压榨量为.74万吨，开机率为53.09%。油厂实际开机率略低于预期，较预估低0.46万吨，较前一周实际压榨量增加0.97万吨。
（4）国内情况——10月大豆进口量大幅减少
据海关总署统计数据显示，中国10月大豆进口万吨，环比减少万吨，减幅46%；同比减少98万吨，减幅19%。2年1至10月大豆进口万吨，同比减少万吨，减幅7.4%。
（5）国内情况——大豆到港量将大幅增加
根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2年11月大豆到港量为.5万吨，较上月预报的.5万吨到港量增加了万吨，环比变化为42.08%；较去年同期万吨的到港船期量增加30.5万吨，同比变化为4.14%。这样2年1-11月的大豆到港预估量为7.6万吨，去年同期累计到港量预估为.1万吨，减少.5万吨；2/3年度大豆目前累计到港量预估为万吨，上年度同期的到港量为.2万吨，增加6.8万吨。
（6）国内情况——国产大豆压榨利润小幅上升进口大豆压榨利润均有所下降
截至11月17日，黑龙江国产大豆现货压榨利润小幅增加，升至.65元/吨；山东、江苏及广东进口大豆现货榨利均有所减少，分别降至.05元/吨、.05元/吨和.05元/吨。
根据USDA的报告显示，中国大豆2/23年度国内消费量.59百万吨，较上一年度增长了9.37百万吨；根据Wind统计数据显示，中国豆油2/23年度食品用量千吨，较上一年度增长了千吨。
盘面来看，在进口大豆成本下滑与库存宽松预期等利空因素的影响下，本周豆粕合约大幅减仓下行，不过由于大豆到港时间仍存在不确定性，供需改善短期内较难实现，现货价格主动回落空间有限，基差回归仍需进一步兑现，预计短期内豆粕维持震荡偏弱行情，操作上建议逢高沽空，