来源：新浪财经
中米贸易战悬而未决，中国进口美豆受高征税制约，进口成本高企限制后市到港量，而当前国内大豆压榨利润亏损较大，压榨动力普遍不强，进口和压榨双因素叠加，豆油未来供给趋于收紧，给予远期向上动能。
进入四季度窗口，油脂春节旺季需求节气来临，市场存在诸多炒作脉搏，尤其是伴随着温度的逐渐走低，豆油因其不易凝结等特性将在三大油脂中的需求比重逐渐增加，对于豆油后市而言，市场需求我们持乐观看好的态度。
豆油库存底部徘徊，且当下已经进入四季度传统的去库存进程，在远期供应趋紧和需求保持乐观向好的态势看，后期库存仍是大概率维持低位，近月合约价格或将受益之。
从市场结构角度看，豆油自七月下旬开启的涨势同时伴随着市场结构的改变，合约结构已经从熊市逐渐转向牛市，当下豆油在元/吨附近整理消化后，后市仍有上涨空间。
从席位角度看，自八月以来，豆油01合约“牛熊线”持续处于区间内，支持豆油01合约中期逢低做多操作。
综上，中长期来看，豆油估值偏低且驱动较强，期价将维持上行趋势。考虑到主力合约、消费旺季等因素，我们选取01合约为主要操作对象，05和合约为次要操作对象，采取逢低做多，滚动操作为主。
中米经贸商谈顺利，利空连油粕
产地棕榈油出口大幅减弱，持续累库
（1）交易对象：Y/Y
（2）交易思路：逢低做多，滚动操作
（3）交易时间：未来8个月
（4）开仓区间：—元/吨
（5）价格目标：-元/吨
（6）止损价格：元/吨
一、前期因素是否继续主导后市行情？
自今年三月至五月初，在库存压力叠加新增到港压力的背景下，豆油演绎了一番“跌跌不休”的市场行情。五月上旬至7月中旬，豆油指数在—元/吨底部平台区域徘徊整理，届时，棕榈油期价指数一度下探至元/吨附近，处于底部成本区域（元/吨大致为油水等价水平）。随后，亦处于底部区域的豆油在“双节备货+后市到港收紧+做空09合约油粕比解锁”的驱动下开启一波强有力的涨势。
七月下旬开启的涨势同时还伴随着市场结构的改变，即相较于前期，近月合约的跌幅大于远月转变为近月合约涨幅高于远月，说明现货基本面在真实地变好，我们定义为“真性涨势”（若为假性涨势，通常会从跌回开启涨势的起点平台），真性涨势后后市的走势还需结合当前价格估值与驱动。近期在中米再启经贸商谈的背景下，豆油指数在—元/吨回调整理，当前的价位仍接近底部区域，可以看成是一个价值洼地。驱动方面，随着时间窗口的转换，先前基本面因素与市场结构逐渐发生转变，新的驱动因素将主导后市的行情走势。不同合约的主要矛盾逻辑不同。对于即期合约主要