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美国通胀已来，中国会通胀吗
来源：财经十一人
整体无忧，部分下游商品会跟涨
美国官方公布的4月消费者价格指数（CPI）同比涨幅为4.2%，大幅超出市场预期。从年1月开始的近10年，CPI同比涨幅首次突破3%。市场研究机构认为，近期美国通胀率还将持续走高。
美国本次通胀会不会波及中国？国内有所担心。国务院总理李克强5月19日主持召开国务院常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。并且，努力防止大宗商品价格上涨向居民消费价格传导。
年下半年，日常用品的整体价格水平会显著上升吗？如果没有整体上升，哪些日常用品会涨价？我们从衣、食、住、行、其他和整体六个维度为您分析。
01
服装类
棉花主力期货价格从元/吨涨到元/吨，目前回到了元/吨，涨幅50%（图1）。
图1：棉花主力期货价格（元/吨）
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纱线价格随棉花价格上涨，C32纱线价格从元/吨涨到元/吨，涨幅38%（图2）。棉花价格的上涨，被纱线厂几乎全部传导到下游。
但纱线下游的纯棉面料，价格几乎没有上涨（图3）。所以本次棉花价格的上涨，被面料厂商吸收。更下游的成衣行业，受棉花上涨的影响微乎其微。
当行业利润率下滑，企业有动力主动去库存。从主动去库存到供需平衡一般需要12个月以上。如果棉花价格在高位持续12个月以上，面料行业供给有可能会开始偏紧，那时面料价格有可能上升。
目前需求端疲弱，年面料厂家提价的可能性很小。所以，年不用担心普通衣物、床单被罩的涨价。
02
食品类
油料
豆油等油类大宗价格上涨明显，豆油主力期货价格从元/吨摸高到元/吨，涨幅66%（图4）。
图4：豆油期货主力合约价格（元/吨）
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北京新发地豆油批发价格从8元/公斤上升到10.7元/公斤，涨幅34%（图5）。批发价格虽然上涨，但不足以消化原料价格上涨。鲁花5升大豆油终端销售价格从75元涨到了约90元水平，涨幅20%。金龙鱼、道道全、西王食品各品类油产品也都上调了终端售价，上调幅度小于原料涨幅。未来不能排除油类进一步涨价的可能。
粮食
中国的水稻等口粮充足，大米、面粉价格基本稳定。但是大豆、玉米为主的饲料粮短缺，长期依赖进口。其中，有85%的大豆依赖进口。国际价格波动，会完全传递到国内。
中国农业大学经管学院讲席教授樊胜根对《财经》记者表示，从外部因素来看，今年美国、巴西等主要生产国的产量和库存都不如预期；此外，疫情影响了农产品的加工、销售、出厂、运输，主要粮食生产国家对粮食出口非常谨慎。
图6：豆粕主力期货合约价格（元/吨）
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图7：玉米主力期货合约价格（元/吨）
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猪肉、鸡肉是我们膳食中最重要的肉类，其基础原料正是豆粕和玉米。大豆是重要的蛋白质饲料，玉米是能量饲料。豆粕主力期货合约价格从年中期元/吨一度涨至元/每吨，目前回落到元（图6）。同期间，玉米价格自元/吨涨到了元/吨，目前回落到元（图7）。
理论上，粮食价格上涨的压力会通过“粮食-畜牧-终端畜禽产品”的价值链条逐步转移。但目前，肉蛋制品的终端消费需求处于淡季，鸡蛋、鸡肉、猪肉价格都没有上涨（图8）。
养殖企业的生猪业务利润率仍在历史均值以上，而且存栏能繁母猪量创年以来新高（图9）。所以，猪肉在未来一年内供给宽松，不用担心涨价问题。
肉鸡、鸡蛋业务目前利润率低，如果饲料粮价格持续高位，养殖户会主动去库存。鸡肉、鸡蛋价格未来有上涨的可能。但因为供给仍然相对充足，上涨幅度会明显低于饲料粮价格涨幅。
03
居住类
房屋
目前，混凝土价格稳定，玻璃、螺纹钢价格上涨明显（图10、图11、图12）。建材在房屋售价中的比例很低，建材成本对房屋价格没有显著影响。
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住宅价格主要看供需关系，而需求端受金融政策、预期的影响很大，以至于无法预测。
房租
住宅租金价格方面，和年均值相比，北上广深的租金明显上涨，并全部创历史新高（图13）；二线城市平均房租亦然（图14）；而三线城市租金保持稳定（图14）。
房租上升完全来自于需求恢复，和大宗上涨没有什么关系。
家电
在家电领域，上游原材料的价格上涨已经开始在市场上有所显现。